Venture Capital

I gestori di venture capital (VC) mirano a investire in startup che sono all'inizio della fase di sviluppo - spesso pre-profit - con un elevato potenziale di crescita. Investono importi molto più ridotti rispetto ai fondi di buyout o di growth, ma in genere detengono un portafoglio di aziende più ampio.

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Il Venture Capital in breve

• Aziende target. I gestori di venture capital forniscono finanziamenti a società in fase iniziale che hanno un elevato potenziale di crescita a lungo termine.
• Tipo di investimento. I fondi di venture capital effettuano piccoli investimenti (<25 milioni di dollari), assumendo quote di minoranza in un portafoglio relativamente ampio.
• Operazioni a valore aggiunto. I gestori di venture capital partecipano attivamente, aiutando a definire tutti gli elementi della strategia aziendale, fornendo consigli e indicazioni al consiglio di amministrazione in base alla loro esperienza settoriale e geografica.
• Strategie di uscita. I fondi di venture capital hanno in genere un periodo di detenzione più lungo, poi guidano l'azienda fino all'uscita in occasione dell'IPO o di una transazione M&A.

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Cosa sono i fondi di venture capital?

I fondi di venture capital cercano di finanziare le aziende in fase iniziale che hanno un elevato potenziale di crescita a lungo termine e che cercano di sviluppare e affermare i loro modelli di business. Spesso i fondi si specializzano in un particolare settore o regione, per valutare meglio le opportunità di investimento nello spazio.

Data la mancanza di flusso di cassa per la maggior parte delle aziende target in fase iniziale, la valutazione dell'investimento non è così semplice come per i fondi di buyout o di growth. Questo, insieme alla mancanza di un track record per guidare le stime delle performance future, significa che il rischio legato agli investimenti in capitale di rischio è molto più elevato rispetto agli investimenti in fase avanzata. Per diversificare questo rischio, i fondi di Venture capital generalmente effettuano un gran numero di piccoli investimenti. In questo modo, anche se la maggior parte degli investimenti in portafoglio fallisce, l'incredibile successo di alcuni di essi sarà più che compensato dal rendimento complessivo.

Pur acquisendo quote di minoranza, i fondi VC hanno un coinvolgimento attivo nelle società in portafoglio. I gestori di VC spesso implementano delle clausole protettive per i loro investitori, come la richiesta di una rappresentanza nel consiglio di amministrazione, opzioni azionarie e clausole di tag-along.

Le società di Venture Capital mirano tipicamente ad uscire dagli investimenti attraverso un'IPO - se l'azienda è sufficientemente matura - o una transazione strategica di M&A in cui l'azienda viene incorporata in un grande operatore del settore. Per esempio, un manager può guidare un'azienda tecnologica matura e orientata al cliente verso l'IPO, mentre potrebbe essere più sensato per un'azienda di servizi B2B che offre funzionalità specifiche essere acquistata da un'azienda tecnologica più grande che può trarre vantaggio dalla proprietà della tecnologia.

In che modo i gestori di Venture Capital aggiungono valore?

Focalizzazione settoriale e geografica: I gestori di venture capital hanno generalmente una profonda esperienza in un settore o in una geografia specifici, che consente loro di identificare, reperire e costruire meglio le imprese di successo. Ad esempio, una società potrebbe investire solo nel software B2B in Nord America o nell'assistenza sanitaria in Europa occidentale. 

• Fiducia degli investitori: Quando un'azienda in fase iniziale riceve un investimento da una società di Venture Capital di fiducia, aggiunge credibilità - sia agli altri stakeholder del settore che ai futuri investitori. 
• Esperienza condivisa: Molte società di Venture capital sono gestite da ex fondatori di startup di successo, che mettono la loro esperienza nel settore e la loro rete personale nelle mani dei nuovi fondatori.
• Stabilire una gestione forte: I gestori di venture capital guideranno le aziende nella costruzione di team manageriali di successo, man mano che l'azienda si sviluppa, spesso sfruttando le loro relazioni all'interno di un settore o di una regione per trovare i migliori talenti.

• Pianificazione dell'uscita: Come le società di buyout e di growth equity, i gestori di venture capital sfrutteranno la loro rete per preparare la migliore via di uscita. Se un'azienda è pronta per un'IPO, il manager la guiderà attraverso il processo o, se non è pronta, venderà la partecipazione a un fondo successivo per mantenere la proprietà all'interno dell'azienda. Un'altra strategia comune è quella di guidare l'azienda attraverso una transazione M&A verso un acquirente strategico (per maggiori informazioni su ciascuna di queste strategie di uscita, consulti la fase Private Equity Harvesting).

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‍Le fasi dell'investimento in Venture CapitalLe società di venture capital investono in diverse fasi di finanziamento, concentrandosi su una fase o reinvestendo in tutte le fasi, a seconda della loro strategia:

• Fase Seed. Investimento <1 milione di dollari - 3 milioni di dollari. Aziende con una trazione iniziale ma pre-profitto, alla ricerca di capitali per sviluppare il loro prodotto e trovare il prodotto-mercato.
• Serie A. Investimento di 3 milioni di dollari - 10 milioni di dollari. Aziende con un prodotto adatto al mercato, alla ricerca di capitali per scalare il più rapidamente possibile. 
• Serie B. Investimento di 5 milioni di dollari - 25 milioni di dollari. Aziende con un forte fatturato, crescita e quota di mercato, alla ricerca di capitali per consolidare e continuare a crescere.
• Serie C e successive. Investimento di 10 milioni di dollari - 100 milioni di dollari. Aziende leader di mercato che cercano capitali per espandere le linee di prodotti o per entrare in nuovi mercati. Questa fase si sovrappone all'investimento in growth equity e a una società di venture capital pronta a uscire. 

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