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Ein logischer Ansatz für Private Equity-Investitionen besteht darin, zunächst Ihre Anlageziele mit den Arten von Strategien abzugleichen, auf die sich Private Equity-Fonds konzentrieren. Auf diese Weise können Sie die Liste der verfügbaren Fonds auf diejenigen eingrenzen, die zu Ihren allgemeinen Zielen passen - ein Prozess, mit dem Sie relativ leicht beginnen können, da Sie nur die erklärte Strategie eines Fonds kennen müssen, um festzustellen, ob Sie sich mit diesem Fonds näher befassen sollten.
Anhand der Strategie können Sie feststellen, ob das Risiko-/Ertragsprofil, der Cashflow, die Liquidität oder die Merkmale der Diversifizierung des Fonds mit Ihren Anlageparametern übereinstimmen. Außerdem können Sie feststellen, ob der Stil, der Ansatz und der Jahrgang des Fonds für Sie geeignet sind.
Sobald Sie die Liste der in Frage kommenden Fonds auf diese Weise eingegrenzt haben, können Sie den zeitaufwendigen Prozess der Due Diligence für den Fondsmanager durchführen und die Details genauer betrachten, wie der Fond seine Strategie umsetzen möchte.
Hinweis: Wenn Sie sich für eine Vielzahl von PE-Strategien interessieren, können Sie zunächst eine Liste der Top-Manager auswählen (ein eher Bottom-up-Ansatz) und dann die richtige Strategie aus der untenstehenden Liste (ein Top-down-Prozess) auswählen. Wir empfehlen jedoch die Strategieauswahl zuerst, da es so viele Private Equity-Fonds gibt, dass die Durchführung einer Due Diligence für alle verfügbaren Fonds, bevor die Liste eingegrenzt wird, wahrscheinlich keine effiziente Vorgehensweise ist.
Private-Equity-Fonds sind in der Regel auf eine der folgenden Arten von Strategien ausgerichtet:
Bei Anlagen auf dem öffentlichen Markt sind die Strategien oft darauf ausgerichtet, Chancen in Kategorien wie Growth, Value und Income zu identifizieren. Auch Private-Equity-Anleger können ihre Optionen in diese Kategorien einteilen, um die Fonds zu finden, die ihren Zielen entsprechen.
Die folgenden Beispiele veranschaulichen, wie PE-Anleger ihre Ziele mit den verschiedenen Arten von PE-Fonds in Einklang bringen können. (Bitte beachten Sie, dass dies keineswegs die einzigen verfügbaren Optionen sind und dass sie keine Anlageempfehlungen darstellen. Sie sollen lediglich dazu dienen, zu verstehen, wie die verschiedenen Arten von PE-Fonds gemeinsame Anlageziele erfüllen können.)
Die meisten Fonds konzentrieren ihre Strategie auf einen bestimmten Industriesektor oder Teilsektor. Sie werden auch in einer bestimmten Region tätig sein - selbst die meisten Fonds mit globaler Ausrichtung konzentrieren sich auf einige wenige Regionen.
Neben der strategischen Ausrichtung eines Fonds sollten Sie auch die folgenden Punkte berücksichtigen:
Es gibt mehrere Gründe, warum es wichtig ist, Private Equity-Anlagen über verschiedene Jahrgänge hinweg zu diversifizieren:
Glättung von Marktzyklen. Private Equity hat in der Vergangenheit in allen Marktzyklen besser abgeschnitten als öffentliches Beteiligungskapital (siehe Warum in Private Equity investieren?), aber die Renditen schwanken je nach Phase des Konjunkturzyklus. Wenn ein Fonds beispielsweise in einer Abschwungphase zu investieren beginnt, hat er wahrscheinlich eine größere Auswahl an notleidenden, unterbewerteten Vermögenswerten zur Auswahl und kann später zu einem Zeitpunkt aussteigen, wenn der Markt seinen Höhepunkt erreicht. Das Gegenteil gilt für einen Fonds, der an einem Markt Höhepunkt investiert: Vermögenswerte sind wahrscheinlich teuer und laufen Gefahr, unterbewertet zu sein, wenn sie an die öffentlichen Märkte gebracht werden.
Da das Markttiming nicht vorhersehbar ist, hilft eine Diversifizierung über verschiedene Jahrgänge hinweg, dieses zyklische Risiko zu glätten und ein Renditeprofil zu erstellen, das die Anlageklasse als Ganzes repräsentiert.
Erstellung eines selbstfinanzierenden Portfolios: Wir haben die Struktur der Private Equity-Renditen in Wie funktioniert Private Equity? behandelt und erklärt, warum eine flachere J-Kurve im Allgemeinen besser für die Glättung des Cashflows eines Anlegers ist, wie in Wesentliche Aspekte von PE-Investitionen beschrieben. Beim Aufbau eines Portfolios können Anleger diese Dynamik zu ihrem Vorteil nutzen.
Durch die Diversifizierung über verschiedene Jahrgänge hinweg können die Ausschüttungen eines früheren Jahrgangs als Verpflichtungen für einen späteren Jahrgang reinvestiert werden - so entsteht ein sich selbst finanzierendes Portfolio, das im Laufe der Zeit an Wert gewinnt.
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