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Die Aufnahme von Private Equity in ein Portfolio kann erhebliche Diversifizierungsvorteile mit sich bringen, die wir im Abschnitt Warum in Private Equity investieren? behandelt haben. Erfahrene Anleger wissen es zu schätzen, dass bei der Auswahl der Vermögenswerte, die in ein Portfolio aufgenommen werden sollen, ein hohes Maß an Überlegung und Analyse erforderlich sind, und dass anschließend regelmäßig eine Neugewichtung der Anlageklassen vorgenommen wird, um sicherzustellen, dass das Portfolio seiner beabsichtigten Zusammensetzung nahe kommt.
In diesem Artikel gehen wir auf den Prozess der Bewertung Ihres Portfolios und die Auswahl des PE-Fonds ein, der am besten zu Ihren Bedürfnissen passt. Dann sehen wir uns an, wie Sie einen Top-Down-Ansatz bei der Auswahl einer Strategie und einen Bottom-Up-Ansatz bei der Auswahl von Managern verfolgen können, bevor wir mit den wichtigsten Elementen der Überwachung und Neugewichtung abschließen.
Vieles davon wird erfahrenen Anlegern bekannt vorkommen, aber es gibt wesentliche Unterschiede zwischen dem Verhalten von Private Equity und traditionellen Anlagen in einem Portfolio, weshalb es sich lohnt, den Prozess systematisch durchzugehen. Zur Vereinfachung nehmen wir an, dass Sie Ihr eigenes Portfolio verwalten und entweder eine primäre oder sekundäre Investition in einen von einem General Partner verwalteten Fonds tätigen.
Bevor Sie einen neuen Vermögenswert in Ihr Portfolio aufnehmen, müssen Sie sich ein klares Bild davon machen, welche Gesamtstrategie Sie anstreben und was Ihre unmittelbaren Ziele sind.
Betrachten Sie unter Berücksichtigung Ihrer Gesamtstrategie und Ihrer Bedürfnisse Ihr aktuelles Portfolio im Vergleich zu dem, wie Sie es haben möchten. Daran können Sie sich bei der Auswahl Ihrer Anlagen orientieren, mit dem Ziel, die Diversifizierung zu optimieren, um Ihre strategischen Ziele zu erreichen.
Nutzen Sie die Antworten auf diese Fragen, um Ihre unmittelbaren Ziele zu definieren und die Vor- und Nachteile der Aufnahme eines neuen Vermögenswerts in Ihr Portfolio abzuwägen. Sie sollten diesen Schritt regelmäßig wiederholen, um Ihr Portfolio neu auszubalancieren und sicherzustellen, dass Ihre Ziele weiterhin erreicht werden.
Ihre Gesamtallokation in Private Equity sollte Ihre strategischen Ziele im Kontext von Faktoren wie diesen ausbalancieren:
Erfahren Sie mehr über Private Equity Asset Allocation in unserem detaillierten Leitfaden.
Da es nur eine Handvoll einzigartiger Strategien gibt, die von PE-Managern angewandt werden, könnte ein Top-Down-Ansatz ein praktischer Weg sein, um die Art von Strategie zu identifizieren, die eine strategische Ergänzung zu Ihren bestehenden Anlagen darstellen würde. Ein Portfolio mit einer starken Gewichtung von Small-Cap-Aktien könnte zum Beispiel eher auf Buyouts oder Infrastruktur-PE-Fonds als auf Venture- und Growth-Fonds setzen.
Sobald Sie sich für eine bevorzugte Fondsstrategie entschieden haben, können Sie auch Regionen, Fondsjahrgänge und andere Faktoren in Betracht ziehen, die Fonds eines bestimmten Strategietyps auszeichnen könnten. Sie sollten sich auch überlegen, ob Sie mehrere Fondsanteile gleichzeitig halten oder eine PE-Allokation aufbauen wollen, die sich selbst trägt, indem Sie Ausschüttungen aus einem Fonds in Engagements bei anderen Fonds umwandeln. Lesen Sie unseren Artikel über Private Equity-Anlagestrategien, um mehr über die Auswahl der richtigen Anlagestrategie zu erfahren, die Ihren Zielen entspricht.
Sobald Sie die Private-Equity-Strategie bestimmt haben, die am besten in Ihr Portfolio passt, können Sie die Fondsmanager bewerten, die auf diese Strategie spezialisiert sind.
Die Due Diligence der Fondsmanager wird sich auf das gesamte Managementteam und deren Verbindung zu einer bekannten PE-Firma konzentrieren. Sie sollte deren Erfahrung, Strategiekenntnisse und Erfolgsbilanz in PE-Fonds berücksichtigen.
Die Überwachung und Neugewichtung von Vermögenswerten innerhalb eines größeren Portfolios sind wichtig für die langfristige Performance. Bei Private-Equity-Fonds überwachen die Anleger ihre Beteiligungen anhand von vierteljährlichen Bewertungen, die vom General Partner des Fonds herausgegeben werden, und anhand von Kennzahlen wie dem Multiple on Invested Capital (MOIC) oder dem Total Value to Paid-in Capital (TVPI).
Der GP kümmert sich um die Überwachung und Neugewichtung der Vermögenswerte innerhalb des Fonds, teilt das Kapital nach eigenem Ermessen in Übereinstimmung mit der Fondsstrategie zu und bestimmt den optimalen Zeitpunkt für den Ein- und Ausstieg in Unternehmensanteile. Dies wird den Anlegern in Form von Kapitalabrufen in den frühen Phasen eines Fonds und später durch Ausschüttungen bei der Liquidation der Vermögenswerte weitergegeben.
PE-Fonds-Investoren sind auch mit der "J-Kurve" der Renditen von PE-Fonds vertraut, bei der die anfänglichen Bewertungen leicht ins Negative fallen, da das Geld direkt in die Unternehmen investiert wird, und dann in späteren Jahren ein beschleunigtes Wachstum aufweisen, wenn die Unternehmen von den früheren Investitionen profitieren.
In unserem Artikel über Portfolioüberwachung und -optimierung erfahren Sie, wie Sie Ihr Anlageportfolio dynamisch halten können, um es besser auf Ihre Ziele abzustimmen.
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