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Die Aufnahme von Private Equity in ein Portfolio kann erhebliche Diversifizierungsvorteile mit sich bringen, die wir im Abschnitt Warum in Private Equity investieren? behandelt haben. Erfahrene Anleger wissen es zu schätzen, dass bei der Auswahl der Vermögenswerte, die in ein Portfolio aufgenommen werden sollen, ein hohes Maß an Überlegung und Analyse erforderlich sind, und dass anschließend regelmäßig eine Neugewichtung der Anlageklassen vorgenommen wird, um sicherzustellen, dass das Portfolio seiner beabsichtigten Zusammensetzung nahe kommt.
In diesem Artikel gehen wir auf den Prozess der Bewertung Ihres Portfolios und die Auswahl des PE-Fonds ein, der am besten zu Ihren Bedürfnissen passt. Dann sehen wir uns an, wie Sie einen Top-Down-Ansatz bei der Auswahl einer Strategie und einen Bottom-Up-Ansatz bei der Auswahl von Managern verfolgen können, bevor wir mit den wichtigsten Elementen der Überwachung und Neugewichtung abschließen.
Vieles davon wird erfahrenen Anlegern bekannt vorkommen, aber es gibt wesentliche Unterschiede zwischen dem Verhalten von Private Equity und traditionellen Anlagen in einem Portfolio, weshalb es sich lohnt, den Prozess systematisch durchzugehen. Zur Vereinfachung nehmen wir an, dass Sie Ihr eigenes Portfolio verwalten und entweder eine primäre oder sekundäre Investition in einen von einem General Partner verwalteten Fonds tätigen.
Bevor Sie einen neuen Vermögenswert in Ihr Portfolio aufnehmen, müssen Sie sich ein klares Bild davon machen, welche Gesamtstrategie Sie anstreben und was Ihre unmittelbaren Ziele sind.
En gardant à l'esprit votre stratégie globale et vos besoins, comparez votre portefeuille actuel à celui que vous souhaitez. C'est ce qui guidera votre sélection d'actifs à l'avenir, dans le but d'optimiser la diversification pour atteindre vos objectifs stratégiques.
Utilisez les réponses à ces questions pour définir vos objectifs immédiats et déterminer les avantages et les risques liés à l'ajout d'un nouvel actif au portefeuille. Vous devriez revenir périodiquement à cette étape pour rééquilibrer votre portefeuille et vous assurer que vos objectifs sont toujours atteints.
Votre allocation globale au capital-investissement doit permettre d'équilibrer vos objectifs stratégiques en tenant compte de facteurs tels que
Pour en savoir plus sur l'allocation d'actifs du capital-investissement, consultez notre guide détaillé.
Étant donné qu'il n'existe qu'une poignée de stratégies uniques employées par les gestionnaires de capital-investissement, une approche descendante peut être un moyen pratique d'identifier le type de stratégie qui offrirait un complément stratégique à vos actifs existants. Un portefeuille à forte pondération d'actions à petite capitalisation, par exemple, pourrait s'orienter vers des fonds de rachat ou de capital-investissement d'infrastructure plutôt que vers des fonds de capital-risque et de capital-développement.
Une fois que vous avez choisi votre stratégie de fonds préférée, vous pouvez également considérer les régions, les millésimes des fonds et d'autres facteurs qui peuvent distinguer les fonds d'un type de stratégie particulier. Vous devrez également déterminer si vous comptez détenir plusieurs fonds à la fois ou si vous souhaitez constituer une allocation de capital-investissement qui se perpétue en répercutant les distributions d'un fonds sur les engagements d'autres fonds. Lisez notre article sur les stratégies d'investissement en private equity pour en savoir plus sur le choix d'une stratégie d'investissement adaptée à vos objectifs.
Une fois que vous avez déterminé la stratégie de capital-investissement qui convient le mieux à votre portefeuille, vous êtes en mesure d'évaluer les gestionnaires de fonds spécialisés dans ce type de stratégie.
L'audit préalable des gestionnaires de fonds portera sur l'ensemble de l'équipe de gestion et sur son affiliation à une société de capital-investissement réputée. Elle doit tenir compte de leur expérience, de leur expertise en matière de stratégie et de leurs antécédents en matière de fonds de capital-investissement.
Le suivi et le rééquilibrage des actifs au sein d'un portefeuille plus large sont importants pour la performance à long terme. Dans le cas des fonds de capital-investissement, les investisseurs surveillent leurs avoirs à l'aide d'évaluations trimestrielles publiées par le partenaire général du fonds et d'indicateurs tels que le multiple du capital versé (MOIC) ou la valeur totale du capital versé (TVPI).
Le GP s'occupe du suivi et du rééquilibrage des actifs au sein du fonds, en allouant le capital comme il l'entend conformément à la stratégie du fonds et en déterminant le moment optimal pour entrer et sortir des actions de l'entreprise. Ces opérations sont ensuite répercutées par les investisseurs sous la forme d'appels de fonds au début de la vie du fonds et, plus tard, sous la forme de distributions lorsque les actifs sont liquidés.
Les investisseurs en fonds de capital-investissement connaissent également les caractéristiques de la "courbe en J" des rendements des fonds de capital-investissement, où les valorisations initiales sont légèrement négatives car l'argent est investi directement dans les activités des entreprises, puis affichent une croissance accélérée au cours des années suivantes, à mesure que les entreprises récoltent les fruits de ces investissements antérieurs.
Notre article sur le suivi et l'optimisation des portefeuilles aborde les moyens de maintenir le dynamisme de votre portefeuille d'investissement afin de mieux l'aligner sur vos objectifs.
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