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Il mercato secondario del private equity si riferisce all'acquisto e alla vendita di investimenti di private equity durante la vita di un fondo. Per evitare confusione, quando si fa riferimento sia ai secondari di private equity che agli investimenti diretti in fondi di private equity, questi investimenti diretti sono spesso noti come private equity "primario".
Il mercato secondario del private equity è cresciuto costantemente dall'inizio del secolo, poiché i vantaggi sono diventati difficili da ignorare. Questi includono l'accesso alla liquidità, un profilo di rendimento più rapido e la possibilità di mitigare il rischio di Blind Pool.
Questa è la transazione secondaria più comune. Coinvolge un Limited Partner esistente che vende le sue attività a un acquirente secondario. L'acquirente, che non ha investito in precedenza nel fondo, sostituisce il Limited Partner con tutti i suoi diritti e obblighi.
Il tipo più popolare di transazione guidata dal GP è la 'transazione del veicolo di continuazione' (continuation vehicle), che ha luogo quando un Partner Generale ha bisogno di estendere il periodo di investimento di un fondo che ha raggiunto la fine della sua vita. Le società del portafoglio (o una singola attività) vengono spostate in un nuovo veicolo del fondo che consente una capacità di follow-on aggiuntiva e, quindi, periodi di detenzione prolungati. I partner limitati esistenti hanno la possibilità di effettuare il 'roll-over' o di incassare gli interessi a un acquirente secondario. Questa operazione è nota anche come "ricapitalizzazione del fondo".
Si tratta dello scambio di quote di proprietà direttamente detenute in una società dai Partner Limitati a un investitore esistente. Una transazione secondaria diretta è un'opportunità per vendere azioni prima che l'intero portafoglio di società sia stato venduto.
Per i venditori, i secondari possono offrire un meccanismo prezioso per gestire meglio portafogli di private equity altrimenti illiquidi. La vendita di quote crea un flusso di denaro pronto per essere impiegato in nuove priorità di investimento - o per soddisfare un bisogno urgente di capitale.
Per gli acquirenti, l'investimento in un fondo di private equity secondario rispetto all'investimento primario in un fondo riduce i tempi di restituzione della liquidità ai Limited Partner. Questo si rifletterà - ovviamente - sul prezzo di acquisto: più breve è il periodo che intercorre prima che il fondo inizi a restituire il capitale, più costoso è (e viceversa).
Il "rischio di Blind Pool" si riferisce al fatto che i partner limitati impegnano il capitale in un portafoglio che deve ancora essere costruito, creando un "pool cieco" di capitale. Nel caso dei secondari - soprattutto quelli acquistati tardivamente nel corso della vita di un fondo - gli investitori investono il loro denaro in società già conosciute, il che consente loro di analizzare la performance fino a quel momento e di calcolare il potenziale di valore futuro delle società sottostanti.
Per maggiori informazioni su come accedere al mercato secondario del private equity, visita il Moonfare Secondary Marketplace. Sebbene la liquidità non sia garantita, il mercato secondario digitale semestrale di Moonfare è un'asta strutturata che consente agli investitori in cerca di liquidità precoce di vendere le loro allocazioni Moonfare ad altri membri.
È importante fare una distinzione tra il mercato secondario dei fondi di private equity (come descritto sopra) e un fondo secondario. Nel caso di un fondo secondario, il gestore del fondo crea un portafoglio di fondi secondari di private equity, acquistando altri investitori o investendo capitale nei fondi dopo il loro lancio.
L'investimento in un fondo secondario presenta una serie di vantaggi chiave:
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